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28 juin 2022 2 28 /06 /juin /2022 18:03

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 Nous avons maintenant bien dépassé la crise corona de 2020, et la plupart des restrictions dans le monde ont été abrogées ou assouplies. Cependant, les conséquences à long terme des politiques corona arbitraires et destructrices sont toujours là - en fait, nous sommes maintenant au milieu de l'inévitable crise économique.

Proclamer le grand krach et la crise économique de 2022 n'est à ce stade pas particulièrement prémonitoire ou perspicace, comme les commentateurs le prédisent depuis des mois. La cause est encore quelque peu obscure, car le journalisme financier et économique se concentre toujours sur tout ce que la Réserve fédérale annonce. Mais l'importance des mouvements de la Fed est grandement exagérée. La Fed ne peut pas fixer les taux d'intérêt à volonté ; il ne peut pas générer un boom ou une récession à volonté. Il ne peut qu'imprimer de l'argent et créer l'illusion d'une plus grande prospérité, mais finalement, la réalité se réaffirme.

 
 

Le véritable moteur de la crise actuelle est l'inflation monétaire. En 2020 , j'ai (avec beaucoup d'autres) souligné le rôle de la politique monétaire inflationniste dans la crise corona. Alors que l'inflation des prix à la consommation en est maintenant la conséquence la plus apparente, les dommages réels se sont produits dans la structure du capital de l'économie. C'est la cause de la crise actuelle.

Un cycle économique, en quelque sorte

Alors que pour la plupart des gens, la conséquence la plus évidente de l'inflation corona était les paiements de transfert qu'ils recevaient du gouvernement, la véritable action s'est produite dans le secteur des entreprises. Grâce à divers stratagèmes, l'argent nouvellement créé a été acheminé vers le secteur productif depuis la Fed via le Trésor. Le résultat a été un cycle économique classique d'expansion insoutenable se terminant par une dépression inévitable.

L'effet immédiat de l'afflux d'argent facile a été double. Premièrement, cela a caché certaines des distorsions économiques causées par les confinements et autres restrictions. Depuis qu'ils ont reçu des fonds publics pour compenser les pertes de revenus et couvrir les coûts plus élevés, les hommes d'affaires ont maintenu des lignes de production qui auraient vraiment dû être fermées ou modifiées d'une manière ou d'une autre en raison des fermetures. Deuxièmement, l'argent facile a incité les capitalistes à faire de nouveaux investissements malsains, car ils pensaient que l'argent supplémentaire signifiait une plus grande disponibilité de capital.

 
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Ces investissements étaient malsains non pas parce que le gouvernement a rapidement fermé à nouveau le robinet d'argent : ils étaient malsains parce que les ressources réelles n'étaient pas là ; les gens n'avaient pas épargné plus pour les rendre disponibles. L'offre de facteurs de production complémentaires n'avait pas augmenté, ou pas autant que le suggérait l'augmentation de l'argent disponible pour l'investissement. Au fur et à mesure que les entreprises se développaient et augmentaient la demande de ces facteurs complémentaires, leurs prix augmentaient donc. Pour maintenir le boom, les entreprises ont commencé à emprunter plus d'argent sur le marché, ce qui a fait grimper les taux d'intérêt. Mais il n'y a pas de crédit bon marché disponible à ce stade, car il n'y a pas eu d'injections supplémentaires d'argent bon marché depuis l'inflation initiale de 2020, de sorte que les taux d'intérêt augmentent rapidement. C'est la véritable explication de lainversion de la courbe des taux : les entreprises se bousculent pour se financer car elles se retrouvent en pénurie de liquidités, puisque leurs prix des intrants augmentent au-dessus de leurs revenus. Ce n'est pas le marché qui dirige la Réserve fédérale ou toute autre cause fantaisiste basée sur les attentes : les taux d'intérêt augmentent parce que les entreprises manquent de capitaux.

Le graphique suivant montre l'augmentation des prix à la production par rapport aux prix à la consommation - une augmentation de près de 40 % depuis le début de 2020 est clairement insoutenable. Le fait que les prix à la consommation n'ont pas augmenté autant est une indication claire que nous avons affaire à un boom des affaires et que les entreprises ne peuvent pas s'attendre à des revenus futurs qui couvriront leurs coûts élevés. Nous ne voyons pas non plus simplement des augmentations des prix du pétrole dues à des perturbations de l'approvisionnement. Les matières premières pétrolières et énergétiques complètent pratiquement tous les processus de production, de sorte que les investissements induits par l'inflation entraîneront une hausse précoce des prix du pétrole et de l'énergie.

Figure 1 : Indices des prix à la production et à la consommation, janvier 2019-mai 2022

Finalement, les taux d'intérêt seront trop élevés et les hommes d'affaires devront abandonner leurs investissements. Beaucoup jetteront des stocks sur le marché à presque n'importe quel prix pour financer leurs dettes, réduiront leurs effectifs et feront probablement faillite. Cela semble déjà se produire, car CNBC signale de nombreux licenciements dans les entreprises technologiques.

 
 

Une conséquence probable de cet effondrement sera une crise bancaire : à mesure que la part des prêts improductifs augmentera, les revenus des banques se tariront et les banques pourraient se trouver dans l'incapacité de respecter leurs propres obligations. Une crise pourrait se développer, conduisant à ce qu'on a appelé la « déflation secondaire » : la contraction de la masse monétaire alors que les dépôts dans les banques en faillite s'évaporent tout simplement. Bien que ce soit un aboutissement à souhaiter ardemment, il est peu probable, pour le moins, que la Réserve fédérale laisse les choses en arriver là. Cela nous amène à une question centrale : que fait la banque centrale en ce moment ?

 

  

 

La Fed en contraction

Aussi surprenant que cela puisse paraître, la Fed poursuit réellement une politique de resserrement. Pas nécessairement celle qu'ils ont officiellement annoncée – ils ne réduisent en fait pas leur bilan, mais néanmoins une politique extrêmement restrictive.

 

Il convient de souligner que la Fed est vraiment un poney à un tour: tout ce qu'elle peut faire est de créer de l'argent, directement ou indirectement en donnant aux banques les réserves nécessaires à l'expansion du crédit bancaire. Tout ce qui concerne la fixation des taux d'intérêt est secondaire, voire sans importance : le marché fixe toujours et partout les taux d'intérêt. Les banques centrales ne peuvent influencer les taux d'intérêt qu'en imprimant de l'argent, vous l'aurez deviné.

 
Figure 2 : M2 (milliards de dollars), janvier 2019-avril 2022

Alors que la Fed était très inflationniste en 2020, comme le montrent les figures 2 et 3, elle a depuis inversé le cap et est devenue non seulement conservatrice, mais carrément restrictive. Autrement dit, non seulement le taux de croissance a ralenti, mais il y a eu une baisse réelle, bien que faible, de la quantité de monnaie au début de 2022.

Figure 3 : M2 (variation en pourcentage), janvier 2019-avril 2022

Cette contraction n'est pas immédiatement évidente si l'on ne regarde que le bilan global de la Fed, car depuis mars 2021, la Fed a augmenté de manière agressive le montant des accords de prise en pension (reverse repos) qu'elle détient (ou doit, techniquement). Dans une opération de prise en pension, la Fed vend temporairement une obligation à une banque (tout comme elle achète temporairement une obligation à une banque dans une opération de mise en pension). Cela aspire les réserves du système, tout comme les dépôts ajoutent des réserves au système. De pratiquement zéro en mars 2021, le montant des prises en pension est passé à 2 421,6 milliards de dollars au 15 juin, réduisant le montant des réserves disponibles du même montant. Le bilan de la Fed n'a pas diminué grâce à une comptabilité simple : l'obligation sous-jacente à l'opération de pension est toujours enregistrée au bilan de la Fed. Les banques, quant à elles, profitent de cette transaction même si leurs réserves sont temporairement réduites, gagnant 0,8 % pratiquement sans risque (la Fed a augmenté le taux d'attribution des prises en pension à 1,55 % le 15 juin et l'augmentera probablement dans un proche avenir à mesure que le taux du marché ne cesse d'augmenter).

 
Figure 4 : Accords de prise en pension, mars 2021-juin 2022

Quoi qu'il en soit, ce n'est pas une politique qui alimentera l'inflation – en fait, l'inflation sera réellement transitoire si la Fed poursuit sa politique actuelle. C'est quelque peu ironique, car la Fed a augmenté ses avoirs en obligations indexées sur l'inflation, suggérant que ses économistes eux-mêmes ne croient pas au récit transitoire. Bien sûr, il est possible que la Fed se prépare simplement pour le prochain cycle de politique inflationniste.

 

Ce qui est certain, c'est que la Fed neutralise désormais son inflation antérieure. La grande inflation de 2020 est d'abord allée au compte du Trésor américain à la Fed, puis aux clients privilégiés du gouvernement. Au fur et à mesure que le gouvernement puisait dans son compte, l'argent allait dans les banques et était déposé à la Fed sous forme de réserves. À ce stade, l'inflation aurait pu s'accélérer. Les banques avaient déjà plein de réserves et auraient pu accorder du crédit en plus du raz-de-marée de réserves supplémentaires qui affluaient vers elles. Cela se serait probablement produit lorsque le taux d'intérêt du marché a commencé à augmenter, sinon plus tôt, mais en aspirant les réserves des banques, la Fed limite le potentiel inflationniste des banques. L'expansion du crédit est toujours possible, car les banques maintiennent un ratio réserves/dépôts historiquement élevé d'environ 20 % et sont depuis 2020 libérées de toute obligation de réserve légale. Mais en réduisant les réserves dans le système, la Fed empêche effectivement cette évolution. Après avoir culminé à plus de 23 %, le taux de réserve a régulièrement diminué depuis septembre 2021, atteignant 19 % en avril, comme le montre la figure 5. Étant donné que les opérations de prise en pension se sont poursuivies en mai et juin, la contraction monétaire observée au premier trimestre est probable. en cours, même s'il faudra attendre des chiffres plus récents sur la masse monétaire pour le confirmer.

 
Figure 5 : Ratio des réserves des banques, mai 2020-avril 2022

Que se passe-t-il maintenant ?

Quoi qu'il arrive ensuite, une chose est claire : la crise est déjà là. Les baisses des marchés boursiers et le chaos des marchés financiers sont vraiment des épiphénomènes, même s'ils font la une des journaux. Le mal est déjà fait. Et pendant que je me suis concentré ici sur l'ère covid, nous nous dirigions déjà vers la crise en 2019 - le coronavirus vient de fournir une excuse pour une dernière gigantesque frénésie inflationniste.

Cela signifie que ce ne sont pas simplement les mauvais investissements des deux dernières années qui doivent être éliminés, c'est la destruction de capital accumulée des quinze dernières années qui devient maintenant apparente. Combien de capital a été gaspillé dans les start-ups technologiques qui n'avaient aucune chance de réaliser un profit ? Comme le souligne cet article de The Atlantic , d'énormes quantités de capitaux ont été investies dans des projets technologiques destinés au mode de vie urbain branché de la génération Y - et maintenant qu'ils ne peuvent plus couvrir les coûts d'exploitation avec des injections sans fin de capital-risque, les prix grimpent en flèche et les entreprises licencient des travailleurs. . Le boom de la construction touche également à sa fin, car il est peu probable que la demande de logements reste élevée à mesure que les taux hypothécaires augmentent.

 

Selon toute vraisemblance, la Fed ne maintiendra pas le cap. La pression de la finance et du gouvernement est susceptible de la forcer à revenir à l'inflation, mais cette inflation ne peut pas empêcher le buste. Comme l'a souligné Ludwig von Mises, vous ne pouvez pas dissimuler la crise économique avec une nouvelle injection de papier-monnaie ; la crise se jouera quoi que la banque centrale décide de faire. Ce que la Fed peut faire, c'est continuer à financer le gouvernement et à renflouer le système financier lorsqu'il est sous pression. Les deux seront très inflationnistes.

 

Nous ne devrions pas féliciter la Fed de s'être abstenue de gonfler la masse monétaire pour le moment - après tout, son imprudence antérieure a causé les problèmes au départ - mais espérons que la Fed maintiendra le cap pour l'instant. 1 Plus un nouveau cycle d'inflation est retardé, plus la purge du mal-investissement et de la finance du monde des clowns sera radicale. Une inflation élevée est également possible, peut-être même plus probable, compte tenu des pressions politiques. Dans ce cas, Weimar, nous voilà !

  1. Les chiffres du 15 juin suggèrent que la Fed pourrait faire marche arrière : elle a acheté pour 20 milliards de dollars de prêts hypothécaires et vendu pour 8,6 milliards de dollars de bons du Trésor américain, augmentant le bilan de 14,1 milliards de dollars au total. Les dépôts ont continué de baisser, chutant de 100 milliards de dollars, mais l'accumulation de prises en pension s'est fortement inversée de mardi à mercredi (13-14 juin) et a chuté de près de 60 milliards de dollars. S'il s'agit d'un véritable renversement de politique, la contraction est déjà terminée ; cependant, le montant a légèrement augmenté jeudi.

Kristoffer Mousten Hansen est assistant de recherche à l'Institut de politique économique de l'Université de Leipzig. Il a obtenu son doctorat à l'Université d'Angers et est un ancien chargé de recherche de l'Institut Mises. Cet article a été initialement publié sur le Mises Institute .

 

 

 

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27 juin 2022 1 27 /06 /juin /2022 18:51

il s’agit du CDS(Credit Default Swap) à 5 ans concernant le Credit Suisse, qui reflète le coût de l’assurance contre un défaut de paiement est en forte hausse. la guerre mondiale financière commence à créer des tensions dans le système… Les investisseurs s’inquiètent du risque de contrepartie.

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24 juin 2022 5 24 /06 /juin /2022 16:42

 

Ouvrez les yeux, le mur approche !

 

 

Le krach financier est inéluctable et proche

 

 

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La dette publique remonte à 114,5% du PIB et se rapproche des 3000 milliards €

 

 

ESTAMPE.......DESIGN.... | Peinture japonaise, Fond d'écran abstrait ...

 

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Le Japon est au bord de l’effondrement systémique. Plus l’inflation mondiale s’accélère, plus la banque centrale japonaise imprime. Le Yen et les marchés financiers japonais perdent toute sorte d’ancrage basé sur les fondamentaux.

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La Chine est-elle « discrètement » en train de vendre ses Treasuries ? Les avoirs de la Chine en bons du Trésor américain ont chuté en avril à leur plus bas niveau depuis mai 2010…

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Charles Gave: « L’inflation, c’est la volonté du gouvernement, en faisant baisser la valeur de la monnaie pour rembourser leurs dettes. »

 

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Les faillites augmentent de nouveau dans la construction et concernent surtout les TPE

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Egon Von Greyerz: « La crise (bulle) de 2008 s’était limitée à l’Immobilier; aujourd’hui, nous sommes dans une bulle de tout, des marchés boursiers, des marchés obligataires surgonflés et du marché immobilier hors de prix en passant par l’art survalorisé, avec des dirigeants célèbres surpayés et avec un marché du véhicule d’occasion extrêmement cher »

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24 juin 2022 5 24 /06 /juin /2022 16:22

 

L'ancien n°2 de Wall Street annonce un "tsunami" financier - Capital.fr

 

L’effondrement a été délibérément déclenché pour des motifs politiques par la banque centrale. La situation n’est pas différente aujourd’hui, car il est clair que la Fed américaine agit avec l’arme des taux d’intérêt pour faire s’effondrer ce qui est la plus grande bulle financière spéculative de l’histoire humaine, une bulle qu’elle a elle-même créée. Les krachs mondiaux commencent toujours à la périphérie, comme le Creditanstalt autrichien de 1931 ou la faillite de Lehman Brother, en septembre 2008.

La décision du 15 juin de la Fed d’imposer la plus forte hausse de taux en près de 30 ans, alors que les marchés financiers sont déjà en plein effondrement, garantit désormais une dépression mondiale, voire pire.

 

 

L’ampleur de la bulle de « crédit bon marché » que la Fed, la BCE et la Banque du Japon ont créée en achetant des obligations et en maintenant des taux d’intérêt proches de zéro, voire négatifs, depuis 14 ans, dépasse l’imagination. Les médias financiers couvrent le tout avec des reportages quotidiens absurdes, alors que l’économie mondiale est préparée, mais pas à la soi-disant « stagflation » ou récession. Ce qui s’annonce dans les mois à venir, à moins d’un revirement spectaculaire de la politique, c’est la pire dépression économique de l’histoire à ce jour. Merci à la globalisation et à Davos.

 
Globalisation
 

Les pressions politiques à l’origine de la globalisation et de la création de l’Organisation mondiale du commerce à partir des règles commerciales du GATT de Bretton Woods, à la suite de l’accord de Marrakech de 1994, ont fait en sorte que la fabrication industrielle avancée de l’Occident, plus particulièrement des États-Unis, puisse fuir à l’étranger, « s’externaliser », pour créer une production dans des pays à très bas salaires. Aucun pays n’a offert plus d’avantages à la fin des années 1990 que la Chine. La Chine a rejoint l’OMS en 2001 et, depuis lors, les flux de capitaux en provenance de l’Occident vers le secteur manufacturier chinois ont été stupéfiants. Il en a été de même pour l’accumulation de la dette chinoise en dollars. Aujourd’hui, cette structure financière mondiale fondée sur une dette record commence à s’effondrer.

 

Lorsque Washington a délibérément permis l’effondrement financier de Lehman Brother en septembre 2008, les dirigeants chinois ont réagi par la panique et ont offert des crédits sans précédent aux gouvernements locaux pour construire des infrastructures. Certaines de ces infrastructures étaient partiellement utiles, comme un réseau de trains à grande vitesse. D’autres étaient carrément du gaspillage, comme la construction de « villes fantômes » vides. Pour le reste du monde, la demande sans précédent de la Chine en acier de construction, en charbon, en pétrole, en cuivre et autres était la bienvenue, car les craintes d’une dépression mondiale s’éloignaient. Mais les mesures prises par la Fed et la BCE après 2008, ainsi que par leurs gouvernements respectifs, n’ont rien fait pour remédier aux abus financiers systémiques des grandes banques privées de Wall Street et d’Europe, ainsi que de Hong Kong.

 

La décision prise par Nixon en août 1971 de découpler le dollar américain, la monnaie de réserve mondiale, de l’or, a ouvert les vannes des flux monétaires mondiaux. Des lois toujours plus permissives favorisant la spéculation financière incontrôlée aux États-Unis et à l’étranger ont été imposées à tout bout de champ, depuis l’abrogation de la loi Glass-Steagall par Clinton, à la demande de Wall Street, en novembre 1999. Cela a permis la création de mégabanques si grandes que le gouvernement les a déclarées « trop grosses pour faire faillite ». C’était un canular, mais la population y a cru et les a renflouées avec des centaines de milliards d’euros, tirés de l’argent des contribuables.

 

Depuis la crise de 2008, la Fed et les autres grandes banques centrales mondiales ont créé un crédit sans précédent, appelé « helicopter money« , pour renflouer les grandes institutions financières. La santé de l’économie réelle n’était pas un objectif. Dans le cas de la Fed, de la Banque du Japon, de la BCE et de la Banque d’Angleterre, un total de 25 000 milliards de dollars a été injecté dans le système bancaire par le biais de l’achat d’obligations, ainsi que d’actifs douteux comme les titres adossés à des créances hypothécaires, au cours des 14 dernières années.

 
La folie quantitative
 

C’est là que les choses ont commencé à vraiment mal tourner. Les plus grandes banques de Wall Street, telles que JP MorganChase, Wells Fargo, Citigroup ou, à Londres, HSBC ou Barclays, ont prêté des milliards à leurs grandes entreprises clientes. À leur tour, les emprunteurs ont utilisé les liquidités, non pas pour investir dans de nouvelles technologies de fabrication ou d’exploitation minière, mais plutôt pour gonfler la valeur des actions de leurs sociétés, ce que l’on appelle des rachats d’actions, faites pour « maximiser la valeur pour les actionnaires ».

 

BlackRock, Fidelity, les banques et d’autres investisseurs ont adoré ce tour de manège gratuit. Entre le début de l’assouplissement de la Fed en 2008 et juillet 2020, quelque 5 000 milliards de dollars ont été investis dans ces rachats d’actions, créant ainsi le plus grand rallye boursier de l’histoire. Tout s’est financiarisé dans le processus. Les entreprises ont versé 3 800 milliards de dollars de dividendes entre 2010 et 2019. Des entreprises comme Tesla, qui n’avaient jamais réalisé de bénéfices, ont pris plus de valeur que Ford et GM réunis. Les crypto-monnaies comme le bitcoin ont atteint une valorisation de la capitalisation boursière supérieure à 1 000 milliards de dollars, fin 2021. Avec l’argent de la Fed qui circule librement, les banques et les fonds d’investissement ont investi dans des domaines à haut risque et à haut profit comme les junk bonds ou la dette des marchés émergents dans des endroits comme la Turquie, l’Indonésie ou, oui, la Chine.

 

L’ère d’assouplissement monétaire post-2008 et de taux d’intérêt zéro de la Fed a conduit à une expansion absurde de la dette du gouvernement américain. Depuis janvier 2020, la Fed, la Banque d’Angleterre, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont injecté un total de 9 000 milliards de dollars de crédit à taux quasi nul dans le système bancaire mondial. Depuis un changement de politique de la Fed en septembre 2019, cela a permis à Washington d’augmenter la dette publique d’un montant stupéfiant de 10 000 milliards de dollars en moins de 3 ans. Puis la Fed a de nouveau secrètement renfloué Wall Street en achetant 120 milliards de dollars par mois d’obligations du Trésor américain et de titres adossés à des hypothèques, créant ainsi une énorme bulle obligataire.

 

Une administration Biden imprudente a commencé à distribuer des milliers de milliards de dollars de soi-disant fonds de relance pour combattre les blocages de l’économie. La dette fédérale américaine est passée d’un niveau raisonnable de 35 % du PIB en 1980 à plus de 129 % du PIB aujourd’hui. Seul l’assouplissement quantitatif de la Fed, l’achat de milliers de milliards de dollars de dette publique et hypothécaire américaine et les taux quasi nuls ont rendu cela possible. Aujourd’hui, la Fed a commencé à dénouer cette situation et à retirer des liquidités de l’économie par le biais d’un resserrement monétaire, ainsi que par des hausses de taux. C’est délibéré. Il ne s’agit pas d’une erreur d’appréciation de l’inflation par la Fed.

 
L’énergie est le moteur de l’effondrement
 

Malheureusement, la Fed et les autres banques centrales mentent. Le relèvement des taux d’intérêt n’a pas pour but de ralentir l’inflation. Il s’agit de forcer une réinitialisation globale du contrôle des actifs mondiaux, de la richesse, qu’il s’agisse de l’immobilier, des terres agricoles, de la production de matières premières, de l’industrie et même de l’eau. La Fed sait très bien que l’inflation ne fait que commencer à se propager dans l’économie mondiale. Ce qui est nouveau, c’est que ce sont les mandats d’énergie verte à travers le monde industriel qui sont à l’origine de cette crise de l’inflation pour la première fois, ce qui est délibérément ignoré par Washington, Bruxelles ou Berlin.

 

Les pénuries mondiales d’engrais, la flambée des prix du gaz naturel et les pertes d’approvisionnement en céréales dues à la sécheresse mondiale, à l’explosion des coûts des engrais et du carburant ou à la guerre en Ukraine, garantissent qu’au plus tard au moment de la récolte de septembre-octobre, nous subirons une nouvelle explosion mondiale des prix de l’alimentation et de l’énergie. Toutes ces pénuries sont le résultat de politiques délibérées.

 

De plus, une inflation bien pire est certaine, en raison de l’insistance pathologique des principales économies industrielles du monde, menées par l’agenda anti-hydrocarbures de l’administration Biden. Ce programme est illustré par la stupéfiante absurdité du secrétaire américain à l’énergie qui a déclaré « achetez donc des voitures électriques » en réponse à l’explosion des prix de l’essence.

 

De même, l’Union européenne a décidé d’éliminer progressivement le pétrole et le gaz russes, sans substitut viable, alors que sa principale économie, l’Allemagne, s’apprête à fermer son dernier réacteur nucléaire et à fermer davantage de centrales au charbon. En conséquence, l’Allemagne et d’autres économies de l’UE connaîtront des pannes d’électricité cet hiver et les prix du gaz naturel continueront de s’envoler. Au cours de la deuxième semaine de juin, en Allemagne, les prix du gaz ont encore augmenté de 60 %. Le gouvernement allemand, contrôlé par les Verts, et l’agenda vert « Fit for 55 » de la Commission européenne continuent de promouvoir l’énergie éolienne et solaire, peu fiable et coûteuse, au détriment des hydrocarbures, bien moins chers et fiables, assurant ainsi une inflation sans précédent liée à l’énergie.

 
La Fed a débranché l’imprimante
 

Avec la hausse de 0,75 % des taux d’intérêt de la Fed, la plus importante depuis près de 30 ans, et la promesse d’autres hausses à venir, la banque centrale américaine a maintenant garanti l’effondrement non seulement de la bulle de la dette américaine, mais aussi d’une grande partie de la dette mondiale, d’une valeur de 303 000 milliards de dollars. La hausse des taux d’intérêt, après presque 15 ans à 0%, signifie l’effondrement de la valeur des obligations. Les obligations, et non les actions, sont le cœur du système financier mondial.

 

Les taux hypothécaires américains ont doublé en cinq mois pour dépasser les 6 %, et les ventes de logements étaient déjà en chute libre avant la dernière hausse des taux. Les entreprises américaines ont contracté une dette record grâce aux années de taux ultra bas. Environ 70 % de cette dette est classée juste au-dessus du statut de « junk ». Cette dette des entreprises non financières s’élevait à 9 000 milliards de dollars en 2006. Aujourd’hui, elle dépasse 18 000 milliards de dollars. Désormais, un grand nombre de ces entreprises marginales ne seront pas en mesure de reconduire l’ancienne dette en empruntant la nouvelle, et des faillites suivront dans les mois à venir. Le géant des cosmétiques Revlon vient de déclarer faillite.

 

Le marché hautement spéculatif et non réglementé des crypto-monnaies, mené par le bitcoin, s’effondre à mesure que les investisseurs réalisent qu’il n’y a pas de solution de sauvetage. En novembre dernier, le monde des crypto-monnaies était évalué à 3 000 milliards de dollars. Aujourd’hui, elle est inférieure à la moitié de cette somme, et l’effondrement se poursuit. Avant même la dernière hausse des taux de la Fed, la valeur des actions des mégabanques américaines avait perdu quelque 300 milliards de dollars. Maintenant que la poursuite de la vente panique en bourse est garantie à mesure que l’effondrement économique mondial s’amplifie, ces banques sont préprogrammées pour une nouvelle crise bancaire grave au cours des prochains mois.

 

Comme l’a récemment noté l’économiste américain Doug Noland, « Aujourd’hui, il existe une « périphérie » massive chargée d’obligations de pacotille « subprime », de prêts à effet de levier, de prêts « buy-now-pay-later », de titrisations de voitures, de cartes de crédit, de logements et de panneaux solaires, de prêts de franchise, de crédits privés, de crédits cryptographiques, de DeFi, etc. Une infrastructure massive s’est développée au cours de ce long cycle pour stimuler la consommation de dizaines de millions de personnes, tout en finançant des milliers d’entreprises non rentables. La « périphérie » est devenue systémique comme jamais auparavant. Et les choses ont commencé à se briser ».

 

Le gouvernement fédéral va maintenant trouver que le coût des intérêts de sa dette record de 30 000 milliards de dollars est beaucoup plus élevé. Contrairement à la Grande Dépression des années 1930 où la dette fédérale était presque nulle, aujourd’hui le gouvernement, surtout depuis les mesures budgétaires de Biden, est à la limite. Les États-Unis sont en train de devenir une économie du tiers monde. Si la Fed n’achète plus des milliers de milliards de dette américaine, qui le fera ? La Chine ? Le Japon ? Peu probable.

L'Échelle de Jacob: Vers un tsunami financier pour l’ancien vice ...
 
Dégonfler la bulle
 

Avec la Fed qui impose désormais un resserrement quantitatif, retirant des dizaines de milliards d’obligations et d’autres actifs chaque mois, ainsi qu’en augmentant les taux d’intérêt directeurs, les marchés financiers ont commencé à se désendetter. Il sera probablement saccadé, car des acteurs clés comme BlackRock et Fidelity cherchent à contrôler l’effondrement à leurs fins. Mais la direction est claire.

 

À la fin de l’année dernière, les investisseurs avaient emprunté près de 1 000 milliards de dollars en dette marginale pour acheter des actions. Et ce, dans un marché en hausse. Aujourd’hui, c’est l’inverse qui se produit, et les emprunteurs sur marge sont obligés de donner plus de garanties ou de vendre leurs actions pour éviter le défaut de paiement. Cela alimente l’effondrement à venir. Avec l’effondrement des actions et des obligations dans les mois à venir, c’est l’épargne-retraite privée de dizaines de millions d’Américains dans des programmes comme le 401-k qui s’envole. Les cartes de crédit, les prêts automobiles et autres dettes de consommation aux États-Unis ont explosé au cours de la dernière décennie pour atteindre le chiffre record de 4 300 milliards de dollars à la fin de 2021. Les taux d’intérêt sur ces dettes, en particulier les cartes de crédit, vont grimper au-delà du niveau déjà élevé de 16 %. Les défauts de paiement sur ces prêts vont monter en flèche.

 

En dehors des États-Unis, ce que nous allons voir maintenant, alors que la Banque nationale suisse, la Banque d’Angleterre et même la BCE sont obligées de suivre la hausse des taux de la Fed, c’est la boule de neige mondiale des défauts de paiement, des faillites, dans un contexte d’inflation galopante que les taux d’intérêt des banques centrales ne pourront pas contrôler. Environ 27 % de la dette mondiale des entreprises non financières est détenue par des sociétés chinoises, pour un montant estimé à 23 000 milliards de dollars. Les entreprises américaines et européennes en détiennent 32 000 milliards de dollars supplémentaires. Aujourd’hui, la Chine est au cœur de sa pire crise économique depuis 30 ans et il y a peu de signes de reprise. Avec les États-Unis, le plus grand client de la Chine, qui entrent dans une dépression économique, la crise de la Chine ne peut que s’aggraver. Cela ne sera pas bon pour l’économie mondiale.

 

L’Italie, dont la dette nationale s’élève à 3 200 milliards de dollars, a un ratio dette/PIB de 150 %. Seuls les taux d’intérêt négatifs de la BCE ont empêché l’explosion d’une nouvelle crise bancaire. Maintenant, cette explosion est préprogrammée malgré les paroles apaisantes de Lagarde, la patronne de la BCE. Le Japon, avec un niveau d’endettement de 260%, est la pire de toutes les nations industrielles, et se trouve bloqué dans le piège du taux zéro avec une dette publique de plus de 7 500 milliards de dollars. Le yen est en train de chuter sérieusement, ce qui déstabilise toute l’Asie.

 

Le cœur du système financier mondial, contrairement à la croyance populaire, n’est pas les marchés boursiers. Ce sont les marchés obligataires ; obligations d’État, d’entreprises et d’agences. Ce marché obligataire a perdu de sa valeur en raison de l’inflation galopante et de la hausse des taux d’intérêt depuis 2021 aux États-Unis et dans l’Union européenne. Au niveau mondial, ce marché représente quelque 250 000 milliards de dollars d’actifs, une somme qui perd encore de la valeur à chaque hausse des taux d’intérêt. La dernière fois que nous avons connu un renversement aussi important de la valeur des obligations, c’était il y a quarante ans, à l’époque de Paul Volcker, avec des taux d’intérêt de 20 % pour « juguler l’inflation ».

 

À mesure que le prix des obligations baisse, la valeur du capital des banques chute. Les plus exposées à une telle perte de valeur sont les grandes banques françaises et la Deutsche Bank dans l’UE, ainsi que les plus grandes banques japonaises. Les banques américaines comme JP MorganChase seraient à peine moins exposées à un effondrement majeur des obligations. Une grande partie de leur risque est cachée dans des produits dérivés hors bilan et autres. Cependant, contrairement à ce qui s’est passé en 2008, les banques centrales ne pourront pas refaire une autre décennie de taux d’intérêt nuls et d’assouplissement quantitatif. Cette fois-ci, comme l’ont fait remarquer des initiés comme l’ancien directeur de la Banque d’Angleterre Mark Carney, il y  déjà trois ans, la crise sera utilisée pour forcer le monde à accepter une nouvelle monnaie numérique de banque centrale, un monde où tout l’argent sera émis et contrôlé de manière centralisée. C’est aussi ce que les gens du WEF de Davos entendent par leur Grande Réinitialisation. Ce ne sera pas bon. Un tsunami financier planifié à l’échelle mondiale vient de commencer.

 

William Engdahl

 

Traduit par Wayan, relu par Hervé, pour le Saker Francophone.

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16 juin 2022 4 16 /06 /juin /2022 19:36

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16 juin 2022 4 16 /06 /juin /2022 19:33

La Société Générale et le Crédit du Nord, deux banques en cours de fusion, ont arrêté la production de crédit immobilier auprès des courtiers, nous apprennent les professionnels du secteur.

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16 juin 2022 4 16 /06 /juin /2022 19:30
 

Plusieurs sources contactées par Asia Markets ont confirmé que les dépôts dans les six banques suivantes ont été gelés depuis la mi-avril.

  • Banque du village de Yuzhou Xinminsheng (située dans la ville de Xuchang, province du Henan)
  • Banque Zhecheng Huanghuai (ville de Shangqui, province du Henan)
  • Banque rurale de Shangcai Huimin (ville de Zhumadian, province du Henan)
  • Nouvelle banque du village oriental (ville de Kaifeng, province du Henan)
  • Banque du village de la rivière Huaihe (ville de Bengbu, province d’Anhui)
  • Banque du village du comté de Yixian (ville de Huangshan, province d’Anhui)

 

Dans le même temps, les clients ont signalé que leurs dépôts électroniques sur des comptes en ligne, des applications mobiles et des plateformes tierces ne pouvaient pas être retirés.

Cela a conduit les déposants à se précipiter dans les succursales bancaires locales, pour se faire dire qu’ils n’étaient pas en mesure de retirer des fonds.

 

Sur Twitter, une vidéo d’une grande file d’attente dans une banque ICBC en Chine (l’une des plus grandes banques publiques chinoises) publiée le mardi 9 juin, suggère que la contagion est en cours.

 

Le monde devrait-il s’inquiéter pour les banques chinoises ?

Alors que de nombreux analystes pensaient que le système bancaire chinois était largement immunisé contre la crise d’Evergrande, des fissures commencent à émerger et si cette ruée bancaire s’intensifie, les marchés mondiaux déjà volatils pourraient être confrontés à un événement de type cygne noir encore plus important qu’Evergrande.

 

 

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16 juin 2022 4 16 /06 /juin /2022 19:15
ALERTE – Michael Burry, qui avait prédit la crise des subprimes, anticipe un autre krach boursier, et cette fois encore plus important !
 

ALERTE – Michael Burry, qui avait prédit la crise des subprimes, anticipe un autre krach boursier, et cette fois encore plus important !

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Tempête Planétaire sur le Marché des Cryptos – Le 2008 des Cryptos et Bain de sang !
 

Entre les actions de la plateforme d’échange CoinBase qui chutent de près de 90 pour cent depuis son introduction en bourse, il y a de cela un an, le LUNA dont la valeur s’est réduite à néant, comme nous l’avions vu dans une précédente vidéo, et maintenant, le Bitcoin qui s’effondre de près de 70 pour cent par rapport à son record historique de novembre de l’année dernière, on peut clairement parler de crypto-krach !

Ces mauvaises nouvelles surgissent alors que l’inflation et les taux d’intérêt étant en train d’exploser à la hausse, de nombreux investisseurs souhaitent retirer leurs placements en crypto-monnaies afin de les déplacer vers des solutions d’investissement plus liquides ce qui, tout naturellement, provoque des ruées et suppose des retraits massifs auprès d’exchanges !

C’est d’ailleurs justement pour cette raison que des plateformes comme Celsius Network ou encore Binance ont temporairement suspendu les retraits en crypto-monnaies.

Or, le problème, c’est que lorsque nous utilisons de telles plateformes pour loger nos actifs numériques, en réalité, nos Bitcoins, nos Éthers, ou quel que soit les cryptos que nous détenons, ne nous appartiennent pas !

Qu’est-il en train de se passer actuellement et concrètement ?

Pourquoi l’écosystème des crypto-monnaies est extrêmement mouvementé dernièrement ?

En cas de faillite de ces plateformes, pourrions-nous finir par tout perdre et quels sont les risques auxquels nous nous exposons ?

Mais surtout, quelles sont les solutions indispensables à connaître ET à mettre en place ?

C’est précisément ce que nous allons voir aujourd’hui, dans cette nouvelle vidéo !

 

 
 

 

 

 
 

 

 

 

 
Vous vous rappelez de 2008 ? Eh bien, un Nouveau Terrifiant Crash immobilier est en cours aux US
 

On dit souvent que ceux qui refusent d’apprendre de l’histoire sont condamnés à la répéter. Il y a plus de dix ans, la Réserve fédérale avait créé la plus grande bulle immobilière de toute l’histoire américaine et pourtant, tout le monde était heureux jusqu’en 2008. Mais juste après, l’économie avait ralenti, les prix des maisons se sont effondrés et le chaos qui s’en est suivi à Wall Street avait engendré une série interminable de films, d’émissions télévisées et de documentaires. Mais au lieu d’en tirer des leçons, nous avons de nouveau commis les mêmes erreurs. La Réserve fédérale a créé une bulle immobilière encore plus grande, et cela fait des années que je ne cesse d’avertir qu’elle finirait par éclater inévitablement. Maintenant, les ventes de maisons chutent depuis six mois consécutifs  et les prix s’effondrent à nouveau. En fait, dans certaines régions du pays, nous avons déjà vu les prix plonger jusqu’à 20 % …

Les prix de l’immobilier ont chuté jusqu’à 20% dans certaines régions des États-Unis, les acheteurs évitant le marché au milieu de la « bidenflation » et de la flambée des taux d’intérêt.

Les prix demandés ont chuté jusqu’à 400 000 dollars dans les zones riches, tandis que les quartiers les plus pauvres ont vu la valeur des maisons chuter jusqu’à 115 000 dollars.

Vous souvenez-vous la dernière fois que des millions de propriétaires se sont retrouvés endettés jusqu’au cou avec leurs hypothèques ?

Si nous continuons sur cette trajectoire, cela va se reproduire.

L’année dernière à cette époque, le marché du logement était extrêmement dynamique, mais maintenant un nouveau rapport de Redfin nous dit que les choses ont radicalement changé …

Une étude réalisée en mai par Redfin a révélé qu’environ 19% des vendeurs ont baissé les prix de leurs maisons sur une période de quatre semaines entre avril et mai. Le point de vente a déclaré que le rapport indiquait la fin du boom immobilier de l’ère pandémique du pays.

Leur rapport a révélé que les recherches Google avec les termes « maisons à vendre » étaient en baisse de 13% par rapport à la même période de l’an passé.

Il a également constaté que les demandes de visites à domicile avaient diminué de 12% et que les demandes de prêt hypothécaire avaient chuté de 16% par rapport à l’année précédente.

Et plus les taux hypothécaires augmentent, plus les choses vont s’aggraver.

Malheureusement, les taux hypothécaires grimpent à un rythme absolument hallucinant ce mois-ci …

Les taux hypothécaires ont fortement bondi cette semaine, alors que les craintes d’une hausse des taux potentiellement plus agressive de la part de la Réserve fédérale rendent inquiet les marchés financiers.

Le taux moyen du populaire prêt hypothécaire à taux fixe à 30 ans a augmenté de 10 points de base pour atteindre 6,28 % mardi, selon Mortgage News Daily. Cela fait suite à un bond de 33 points de base lundi. Le taux était à 5,55 % il y a une semaine.

La dernière fois que nous avons vu des taux hypothécaires aussi élevés, c’était lors du dernier krach immobilier.

Malheureusement, ils ne vont augmenter que parce que la Réserve fédérale veut que les taux d’intérêt augmentent dans toute notre économie afin de lutter contre l’inflation.

Mais comme je l’ai dit et mis en garde à maintes reprises ces derniers mois, un environnement de taux élevés va complètement éviscérer le marché immobilier. Déjà, des taux plus élevés ont eu un impact colossal sur l’abordabilité des logements…

La hausse des prix et des tarifs des maisons a réduit l’abordabilité des maisons.

Par exemple, sur une maison de 400 000 $, avec une mise de fonds de 20 %, la mensualité hypothécaire est passée de 1 399 $ début janvier à 1 976 $ aujourd’hui, soit une différence de 577 $. Cela n’inclut pas l’assurance habitation ni les taxes foncières.

Cela n’inclut pas non plus le fait que la maison est environ 20 % plus chère qu’il y a un an.

D’innombrables potentiels acheteurs de biens immobiliers seront expulsés du marché jusqu’à ce que les prix des maisons baissent de façon spectaculaire.

Si vous faites partie de ces personnes, vous pourriez essayer de louer un logement en attendant, mais les loyers des appartements sont 15 % plus élevés qu’il y a un an…

Un nouveau rapport de Redfin montre que les loyers cotés à l’échelle nationale pour les appartements disponibles ont augmenté de 15 % par rapport à il y a un an. Et le loyer médian indiqué pour un appartement disponible a dépassé 2 000 $ par mois pour la première fois.

Les loyers ont augmenté de plus de 30 % à Austin, Seattle et Cincinnati. À Los Angeles, le loyer médian demandé est de 3 400 $. Même dans des villes autrefois abordables comme Nashville, il est maintenant de 2 140 $, en hausse de 32 % par rapport à l’année dernière.

Je suis tellement reconnaissant que Redfin nous donne ces chiffres, mais il s’avère que Redfin est également en grande difficulté.

En fait, Redfin vient d’annoncer qu’elle va licencier 8 % de ses employés…

Les sociétés immobilières Redfin et Compass licencient des salariés, alors que les taux hypothécaires augmentent fortement et que les ventes de maisons chutent.

Dans des documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission, Compass a annoncé une réduction de 10 % de ses effectifs et Redfin a annoncé une réduction de 8 %.

Les actions des deux sociétés ont chuté mardi. L’action de Redfin a touché un nouveau point bas de 52 semaines.

Un grand nombre des mêmes problèmes  dont nous avons été témoins en 2008 se reproduisent.

L’économie ralentit.

Les grandes entreprises commencent à licencier des salariés.

Les prix des maisons commencent à s’effondrer.

Et il y a énormément de pessimisme quant à ce qui nous attend. En fait, une nouvelle enquête a révélé que les propriétaires de petites entreprises « ne se sont jamais sentis aussi pessimistes depuis près de cinq décennies » …

Les propriétaires de petites entreprises américaines ne se sont jamaais sentis aussi pessimistes depuis près de cinq décennies, selon une enquête publiée mardi matin.

La Fédération nationale des entreprises indépendantes (NFIB) a déclaré que son indicateur d’entreprises s’attendant à de meilleures conditions commerciales au cours des six prochains mois est tombé à son pire niveau en 48 ans que le sondage existe.

Lorsque les choses ont vraiment mal tourné en 2008 et 2009, la Réserve fédérale a réagi en poussant les taux d’intérêt jusqu’au plancher, et cela a certainement aidé.

Mais maintenant, la Réserve fédérale n’a pas cette option.

En fait, la Réserve fédérale semble tout à fait déterminée à augmenter considérablement les taux dans une tentative désespérée de lutte contre ce monstre inflationniste dont elle est à l’origine.

Et plus les taux augmentent, plus les choses empireront pour le marché du logement et pour l’économie dans son ensemble.

Si nous avions tiré quelques leçons de la dernière crise, tout cela aurait pu être évité. Mais au lieu de cela, nous nous dirigeons désormais tout droit vers un futur qui sera extraordinairement douloureux .

À ce stade, la Réserve fédérale est coincée entre le marteau et l’enclume.

S’il elle n’augmente pas les taux, l’inflation continuera à devenir incontrôlable.

Mais s’il elle augmente les taux, elle engendrera une énorme crise sur le marché immobilier et aggravera la récession à venir.

Cela fait des années qu’ils nous baratinent en nous expliquant qu’ils avaient tout sous contrôle et qu’ils savaient exactement ce qu’ils faisaient.

Maintenant, tout le monde peut voir la vérité, mais malheureusement, il est trop tard pour faire marche arrière.

THE BIG SHORT : Le Casse du Siècle

 

 

 

Source: theeconomiccollapseblogVoir les précédentes interventions de Michael Snyder

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25 mai 2022 3 25 /05 /mai /2022 18:58

 

 

Caricature de Christine Lagarde | Caricature artist, Caricature, Drawings

 

Anice Lajnef: « Christine Lagarde vient d’annoncer sur son blog la fin de la recrée: – juillet : fermeture du robinet de monnaie magique – septembre: remontée des taux et fin des taux négatifs – si ça ne suffit pas pour calmer l’inflation, remontée des taux d’intérêts pour calmer la demande »

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19 avril 2022 2 19 /04 /avril /2022 18:12

Les obligations ont continué à se marteler. Mardi matin,  le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 2,9 % et le rendement à 30 ans frappe à la porte de 3 %.

Étant donné que les rendements obligataires augmentent à mesure que les prix des obligations baissent, cela indique un grave déclin du marché obligataire. Dans son podcast, Peter Schiff a déclaré qu'à un moment donné, le marché allait en fait s'effondrer.

 

« Un crash arrive. Parce que si le marché obligataire ne s'effondre pas, le marché boursier le fera. Et si le marché obligataire s'effondre, eh bien, le marché boursier s'effondrera aussi. Donc, de toute façon, à un moment donné, vous allez avoir une sorte de crash.

La dernière fois que les rendements obligataires ont été aussi élevés, c'était à la fin de 2018. Le taux cible des fonds fédéraux à l'époque était de 2,25 % à 2,5 %.

"Donc, c'était le plus haut que la Fed a pu augmenter les taux, et ils ont dû commencer à les réduire parce que ce rendement de 3% faisait beaucoup de dégâts à l'économie, tout comme les deux et un quart à deux- fonds fédéraux et demi. Eh bien, le taux des fonds fédéraux est toujours à 0,25 à 0,5 maintenant. La Fed n'a relevé ses taux qu'une seule fois de 25 points de base. Et nous sommes déjà presque à 3 %. … Ainsi, les rendements sont déjà là où ils étaient lorsque le taux des fonds fédéraux était supérieur de 2% à ce qu'il est actuellement.

Si la Fed réussit réellement à relever les taux à court terme à 2,5 %, d'ici là, vous devriez voir des rendements obligataires supérieurs à 5 %.

« Est-ce que quelqu'un croit que l'économie peut gérer 5 % ? Nous ne pouvions même pas gérer 3 % en 2018 alors que nous avions beaucoup moins de dettes qu'aujourd'hui.

Peter a déclaré que ce qui devrait vraiment effrayer les investisseurs sur les marchés obligataires et boursiers, c'est à quelle vitesse les rendements ont augmenté à 3%, même si la Réserve fédérale a à peine commencé à bouger.

 

"Nous avons déjà atteint le niveau où l'économie s'est effondrée en 2018 en raison de la hausse des taux d'intérêt."

Rappelez-vous, en 2018, lorsque l'économie a atteint ce niveau, la Fed a cessé de se resserrer. Elle a commencé à réduire les taux d'intérêt et a relancé l'assouplissement quantitatif. Ce fait se perd dans la politique monétaire extraordinaire que nous avons mise en place en réponse aux blocages du COVID. Mais la Fed se desserrait déjà avant la pandémie.

Il y a une autre chose que la Fed faisait en 2018 dont elle ne parle que maintenant : la réduction du bilan. En fait,  le bilan est toujours en croissance .

« La question est : si la Fed parle de lutter contre l'inflation et qu'elle est sérieuse, pourquoi continue-t-elle à créer de l'inflation ? Si la Fed va vraiment réduire agressivement son bilan, pourquoi continue-t-elle à élargir son bilan ? Et si le marché obligataire américain est aussi faible alors que la Réserve fédérale achète encore des obligations, imaginez à quel point il va s'affaiblir lorsque la Réserve fédérale non seulement cessera d'acheter mais commencera en fait à vendre, ce qui est exactement ce qu'elle indique qu'elle est sur le point de faire. C'est pourquoi je dis qu'un krach boursier pourrait être imminent lorsque les investisseurs en actions accepteront la réalité de ce qui se passe sur le marché obligataire et ce qu'il présage pour l'économie et les bénéfices des entreprises.

Dans ce podcast, Peter parle également de la faiblesse des secteurs de la technologie et de la crypto-monnaie, de la force des actions minières d'or et d'argent, des niveaux élevés d'inflation et du retard de la Fed sur la courbe, et de l'offre publique d'achat de Musk sur Twitter.

 

par Schiff Gold Pour Infowars

 

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